« Le comptable dit que nous avons fait 80 000 EUR de bénéfice, mais le compte est à zéro. » La phrase revient chaque printemps chez les dirigeants de PME, au moment où les comptes annuels sortent. Elle ne cache généralement aucune erreur. Le résultat et la trésorerie mesurent simplement deux choses différentes.
Pourquoi les deux divergent
La comptabilité belge enregistre les opérations au moment où elles naissent, pas au moment où elles sont payées. Une vente facturée le 20 décembre est un produit de l’exercice, même si le client paie en février. Six mécanismes creusent l’écart.
| Mécanisme | Effet sur le résultat | Effet sur la banque |
|---|---|---|
| Ventes facturées non encore payées | produit enregistré | aucun encaissement |
| Achat de stock pas encore vendu | aucune charge | sortie d’argent |
| Investissement de 60 000 EUR amorti sur 5 ans | 12 000 EUR de charge par an | 60 000 EUR sortis en une fois |
| Remboursement du capital d’un crédit | aucune charge | sortie d’argent |
| Amortissements, réductions de valeur, provisions | charge | aucune sortie |
| TVA facturée aux clients | ni produit ni charge | entre puis ressort le 25 |
Il faut y ajouter l’impôt des sociétés, calculé sur le résultat de l’année mais payé l’année suivante si la société ne fait pas de versements anticipés, ainsi que les prélèvements du dirigeant comptabilisés en compte courant.
Du résultat à la trésorerie : un tableau de passage
Exemple d’une SRL de distribution, sur un exercice :
| Ligne | Montant EUR |
|---|---|
| Résultat de l’exercice après impôt | 80 000 |
| + Amortissements et réductions de valeur | 30 000 |
| − Augmentation des créances clients | − 45 000 |
| − Augmentation du stock | − 20 000 |
| + Augmentation des dettes fournisseurs | 10 000 |
| = Trésorerie générée par l’activité | 55 000 |
| − Investissements (camionnette, rayonnages) | − 60 000 |
| − Remboursement du capital du crédit | − 20 000 |
| = Variation de la trésorerie | − 25 000 |
La société est rentable, son activité génère même 55 000 EUR de trésorerie. Mais elle a investi plus que cela et remboursé sa banque, et sa trésorerie a baissé de 25 000 EUR. Rien d’anormal, à condition de l’avoir anticipé. Les postes du bilan utilisés ici sont expliqués dans le bilan et compte de résultats.
Les leviers, poste par poste
Créances clients. Chaque jour de délai moyen supplémentaire immobilise environ 1/365 du chiffre d’affaires annuel TVA comprise. Pour un chiffre d’affaires de 1,2 million TVA comprise, passer de 45 à 60 jours bloque environ 50 000 EUR de plus.
Stock. Un stock qui tourne quatre fois par an immobilise trois mois d’achats. Repérer les articles qui ne bougent plus libère souvent plus d’argent qu’une négociation fournisseur.
Dettes fournisseurs. Payer à l’échéance, ni avant ni après, est le levier le plus simple. Payer en retard coûte en intérêts légaux de retard et en confiance.
Investissements. Un leasing ou un crédit étale la sortie d’argent sur la durée d’utilisation ; un achat comptant concentre tout sur un mois.
Distribuer un dividende : le test de liquidité
Le décalage entre résultat et trésorerie a une conséquence juridique directe pour une SRL. Le Code des sociétés et des associations soumet toute distribution à un double test : un test d’actif net, qui vérifie que les capitaux propres restent positifs après distribution, et un test de liquidité, qui oblige l’organe d’administration à constater que la société pourra continuer à payer ses dettes pendant au moins douze mois après la distribution. Un bénéfice comptable ne suffit donc pas : l’administrateur doit pouvoir montrer, chiffres à l’appui, que la trésorerie le permet. Un plan de trésorerie et un budget sur douze mois sont la meilleure base de ce rapport. Les étapes de la décision sont décrites dans l’affectation du résultat d’une SRL.
Suivre les deux chaque mois
Un dirigeant n’a pas besoin d’un tableau de flux de trésorerie complet chaque mois. Trois chiffres suffisent à garder les deux réalités en vue :
- le résultat du mois, issu de la clôture mensuelle ;
- la variation de trésorerie du mois, toutes banques confondues ;
- l’évolution des créances clients, du stock et des dettes fournisseurs, qui explique presque toujours l’écart.
Quand le résultat monte et que la trésorerie baisse plusieurs mois de suite, la croissance consomme plus d’argent qu’elle n’en rapporte. C’est le moment de parler financement, avant que la banque ne pose la question.